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5000亿家纺市场:罗勒法纳有他独特的方式

来源:中国知名品牌信息网作者:万决利更新时间:2020-06-25 03:03:01阅读:

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2009年9月10日和12月30日,罗兰家纺(002293,收盘价42.55元)和富安(002327,收盘价35.32元)分别敲响了深圳证券交易所上市的钟声。

专业人士表示,中国家纺市场总额约为5000亿元。那么,家纺行业的领导者劳莱家纺和富安娜将如何掠夺这块诱人的大“蛋糕”?它的发展前景和股价想象空有什么区别?

家纺行业的总体格局仍然相对分散。

根据中投公司的咨询报告,自2000年以来,中国家纺行业以每年20%以上的速度快速发展。虽然2008年增速放缓,但仍达到11.4%,产值8800亿元。去年2月,国务院甚至审议通过了《纺织工业结构调整和振兴规划》,明确提出了今后几年结构调整和振兴的目标和重要任务。

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第一纺织网总编辑王千金认为,目前国内家纺行业产值近9000亿元,总市值约5000亿元。目前,国内家纺行业的总体格局与服装行业相似。它们大多是中小企业,市场相对分割。

王千金认为,国内家纺行业的市场份额接近30%的合理目标水平,未来的总增长率预计不会很高。家纺行业可能会发生结构性变化,企业之间出现两极分化,消费逐渐从低端转向中高端,落后的生产能力被淘汰。预计未来3-5年,家纺行业的发展将略快于服装行业,总体增长率为10% ~ 15%。

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洛雷雷:同时加入指挥营

两家家纺上市公司的“18项技能”是什么?

公共信息显示,洛莱家纺目前拥有包括洛莱在内的12个品牌。截至去年6月底,其主要品牌Lorai已占其主要业务收入的近84%,毛利率为40.63%。同期,公司在全国500多个城市以特许连锁方式建立了1492个销售网点和231个直销网络。去年上半年,加盟渠道占总收入的84.16%,而直销渠道仅占14.82%。从2006年到2008年,直接渠道收入的比例增加了近4个百分点。

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根据劳莱的招股说明书,计划用2.17亿元的募集资金投资“南通家纺生产基地扩建工程”,用2.69亿元建设“直销连锁网络建设工程”。实施后,将增加136个新的直销渠道。超额募集资金将用于补充募集投资项目的建设和营运资金。此外,该公司表示,将有选择地合并和收购适合该公司业务发展目标的家纺制造商。

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据一位知情的研究人员称,劳莱家纺投资的南通项目刚刚定位,已经启动。据估计,到今年年底,总产量将翻一番。按照其前几年主营业务收入的27.82%的年复合增长率,这部分产能可以在不到4年的时间内消化掉。同时,随着新产品毛利率的增加,整体毛利率也将继续增加。

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富安娜:质量设计是首选

富安娜的招股说明书显示,截至去年6月底,该公司已在全国范围内建立了316个直销渠道和872个特许经营渠道,共计1188家专卖店的营销网络。其中,去年前6个月的直接营业毛利率为53.72%,占主营业务收入的44.74%。特许经营的毛利率为35.88%,占收入的53.98%。此外,该公司计划用筹集的3.6亿元资金投资5个项目,其中龙华和常熟两个主要的扩能项目将增加280万单位的能力。“国内连锁营销网络系统建设项目”完成后,将新增180个直销渠道。

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来自富纳证券部的人士表示,该公司的主要竞争力在于产品质量和设计,即“艺术家用纺织品”。此外,该公司已经开始整合家庭用品的分销,目前销售情况良好。据估计,在2010年和2011年,该公司每年将增加300个渠道。

估值回归后,它可以进行干预。

从上市以来的市场表现来看,劳莱家纺明显优于富安娜。前者自上市以来已上涨逾22%,其中今年以来已上涨3.6%。自上市以来,富安娜股价已下跌近13%,今年的跌幅超过10%。然而,申银国际纺织服装指数自今年以来已经下跌了2.12%。

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蔡襄证券分析师武笑羽认为,这两家公司的高发行价格导致它们目前的估值并不便宜。就去年的市场盈余而言,劳莱是52倍,富安娜是56倍。两者的合理估值预计约为30倍。投资者可以等到估值回到合理水平后,再选择干预的机会。预计未来两年,两家公司的销售收入将保持25% ~ 30%的复合年增长率。

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一家证券公司的研究员指出,家纺行业的集中度相对较低,所以每个品牌的发展空非常大。就Lorai和Fuana而言,未来几年的发展重点已经反映在他们的筹资方向上。双方都致力于扩大生产能力和建立营销网络,而营销战略和品牌是决定其市场份额的关键因素。此外,随着募集投资项目产能的增加,公司未来需要有效释放这部分产能,这就要求公司提高营销能力以匹配产能的增加。

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