乐视的“退出市场”:优质资产损失和巨额债务

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原标题:乐视的“退出市场”:优质资产流失和巨额债务

“退市”已经成为乐视挥之不去的阴霾。4月9日，乐视在北京召开了2019年首次临时股东大会。高级管理团队再次强调，该公司面临暂停上市和强制退市的风险。此前，该公司已经发布了38份《暂停股票上市风险提示公告》。三年前，乐视是一家年利润超过5亿元的上市公司，但现在已经连续两年亏损。考虑到优质资产流失、巨额债务等因素，乐视有可能暂停上市。

38提款提示

在乐视2019年第一次临时股东大会上，乐视的董秘冰表示，乐视退市没有明确的时间表，也没有迹象表明退市不可避免或没有进展。

如果乐视今年年报净资产为负，且符合中国证监会或本所暂停上市的条件，交易所有权将暂停乐视上市冰说。如果乐视2019年度审计报告和年度报告不符合《创业板上市规则》(2018年11月修订)规定的恢复上市条件，公司股票有被强行终止上市的风险。

根据Letv.com的财务报告，Letv.com去年前三季度的净资产为负，为-3.65亿元。

就业绩而言，乐视已经连续两年亏损。2017年，该公司亏损138.78亿元。根据今年2月发布的2018年度业绩快报，乐视2018年报告净亏损20.26亿元。4月9日晚，乐视发布2019年第一季度预测，报告期内公司预计亏损1.947-1.997亿元。

去年以来，乐视频频发布《股票停牌风险提示公告》。《今日北京商报》记者发现，自2018年7月20日首次发布类似公告以来，Letv.com已连续38次发布“即将退出市场”的公告。

曾投资乐视并担任其董事长的孙宏斌此前表示，他将退出市场。去年3月，刚刚辞去乐视董事长职务的孙宏斌在接受采访时指出:“乐视只有三条路可走:第一条是破产重组。这不影响上市状态，是一个成熟的计划。然而，这需要监管当局、北京市政府和法院的支持。第二是出售资产以偿还债务并维持上市状态，但现在没有资产可以出售。如果损失继续下去，结果可能还是会被摘牌。最后，退市与否取决于创业板的退市规则。然而，乐视的净资产可能为负，存在很大的退市风险。”

优质资产损失

从商业角度来看，乐视已经失去了其优质资产乐融，因此2018年的财务业绩预计不容乐观。在4月8日发布的最新《股票停牌风险提示公告》中，Letv.com表示，根据目前对乐融智信等资产的评估以及公司2018年的审计进展，预计乐融智信的评估结果在35亿元以下，上市公司无形资产评估结果在10亿元以下，2018年归属于公司的所有者权益预计为负。

长期以来，支撑乐视业绩的主要业务之一是乐融智信(前乐视智信)。在网络电视兴起的最前沿，乐融智信曾经加入了电视行业的一线阵营，并以平均每两个月推出一台新电视的速度发展。

然而，随着乐视金融危机的爆发，因投资乐视而入狱的孙宏斌对乐融致新产生了浓厚兴趣，并最终成功接管了该业务。2018年9月，荣创子公司天津嘉瑞以2.41亿元获得乐融致新18%的股权，其在乐融致新注册资本中的份额增至46.0504%，超过乐视成为乐融致新的第一大股东。2018年12月19日，乐视发布通知称，乐视的内部管理和法规建设不再在乐融新的管理政策、决策和投资计划中发挥主导作用，也不再构成对乐融新的实际控制。

值得注意的是，乐视持有乐融致新股份的比例仍有进一步下降的风险。乐视表示，2017年11月，公司有可能无法偿还天津嘉瑞12.9亿元乐视本金和5500万元剩余利息，以及融创代表乐视支付的19.14亿元本息。目前，乐视持有的乐朗智新增注册资本的80.05%已质押给天津嘉瑞和荣创。如果债务不能按时偿还，乐朗智公司持有的新股权比例将会下降。

如今，乐视的主要业务是乐视视频、华尔影视、乐视云联盟等。乐视云联盟刚刚被列为不诚信联盟，乐视仍深陷乐视体育的官司之中。在视频领域，乐视早已走出了第一线，其广告和会员业务大幅下滑。失去乐融导致了一个新的乐视网络，几乎只剩下一个空的空壳。

巨额债务压在我们身上。

除了优质资产的逐步剥离，乐视还背负着巨额债务，这也可能成为其退市的重要驱动力。

乐视CEO安迪在股东大会上透露，上市公司对控股股东和关联方的债权尚未得到实质性解决，偿债压力尚未缓解。他表示，截至2018年12月31日，上市公司并购范围内未经审计的流动和非流动负债总额约为120亿元，其中约34亿元为供应商所欠，上市公司仍面临巨额到期无法偿还的债务。

4月8日，Letv.com发布的公告还显示，乐融志新不再纳入并购范围后，初步统计显示，截至目前，上市公司的并购范围欠大股东及其关联方约28.4亿元。“目前，公司的董事会和管理层正在尽力解决公司的经营困难。在公司和非上市系统达到其处理债务的意图后，其决议的质量和效果将对公司的财务状况和结构发挥至关重要的作用。目前公司管理层也在努力推进与非上市系统的后续谈判进程，希望非上市系统能够更加关注和重视解决非上市系统与上市公司之间的债务问题。”

Ice坦言:“乐视没有进行债务重组的明确计划。乐视一直在与控股股东及其关联方就债务清算计划进行谈判。然而，该债务集团尚未拿出一个可以在实质上实施的债务解决方案，也没有拿出一个与上市公司共同解决债务问题的最终方案。因此，上市公司没有收回任何现金。”

现在看来，乐视有可能被暂停上市。被暂停上市的，根据《亏损上市公司暂停和终止上市实施办法》，暂停上市后公司股票符合下列条件的，可以在首次半年度报告披露后5个工作日内向证券交易所申请恢复上市:一是可以在法定期限内披露暂停上市后的首次半年度报告；第二，半年度财务报告显示公司盈利，上市公司最近一个会计年度经审计的每股净资产高于每股面值。

行业观察人士洪世斌表示，即使乐视在暂停上市后申请恢复上市，优质资产也不再存在，盈利也很困难，因此二次上市的可能性更小。《今日北京商报》记者石飞月